生物制藥：市場年增速超20%

    心腦血管疾病合計已導致全球20%、我國40%以上死亡率的第一大類疾病，因多為慢性病需長期治療，由此產生總規模巨大的醫藥市場：全球逾1000億美元，年復合增速5%；中國逾1000億元，年增速超20%。該領域催生了兩個全球銷售額逾100億美元的超級單品和一批重磅炸彈及企業。

    心腦血管化學藥市場：外企主導，國內企業在特色品種上顯優勢。以高血壓、調血脂、抗血栓等為代表的心腦血管化學藥大品種由外資企業主導，競爭激烈，國內企業不占優勢。只有少數品種如氯吡格雷，在特殊背景下形成了階段性一對一格局。但在舒張血管藥物和神經元保護劑領域產生了4個國產大品種：神經節苷脂、桂哌齊特、依達拉奉、前列地爾，該類藥物生產企業較少或獨家，基本無跨國藥企涉足，終端規模排名前列。

    中藥在心腦血管治療領域優勢盡顯，是誕生國產重磅炸彈的搖籃。由于長期的用藥習慣，以及中藥對心腦血管慢性病、多靶點的治療特色，心腦血管中成藥增速明顯高于化學藥，產生了像復方丹參滴丸、通心絡、腦心通、參松養心等一批銷售額5億-20億元的口服藥；中藥注射劑則由于起效快而備受臨床青睞，產生了血栓通、丹紅等銷售額逾20億元的重磅品種。

    心腦血管介入器械：支架市場內企主導、起搏器市場外企。經過近5年發展，我國企業已完全主導心臟支架市場，樂普、微創、吉威等企業占據絕大多數份額。但在技術更復雜的起搏器、除顫器等領域，外企仍處壟斷地位，未來若技術壁壘有所突破，有望再現一波進口替代潮。

    看好擁有獨家品種優勢的心腦血管中藥企業。16家公司案例分析，更看好擁有心腦血管獨家優秀品種、研發/營銷/管理能力突出的民營現代中藥企業。建議重點關注天士力、中恒集團、以嶺藥業；積極關注舒泰神、眾生藥業、昆明制藥、樂普醫療；關注心腦血管原料藥相關公司華海藥業、海翔藥業，關注H股的四環制藥、神威藥業、微創醫療。未來步長制藥、珍寶島、泰德生物、友博制藥、山禾藥業等企業也有望陸續上市，將提供更為豐富的投資標的選擇。